29 grudnia, 2012 
Tempo wzrostu PKB w Europie spada, pojawiają się nawet obawy o możliwość wystąpienia recesji, bezrobocie jest wysokie, a nastroje społeczne złe. Nijak nie znajduje to jednak potwierdzenia w tegorocznych wynikach funduszy inwestycyjnych. I to zarówno tych zaliczanych do agresywnych, jak i do bezpiecznych.
Jeśli popatrzeć na zestawienie prezentujące średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach funduszy, to można się przekonać, że od samej góry tabela jest zdominowana przez produkty lokujące kapitał właśnie na kontynencie europejskim. Przy czym nie ma większego znaczenia czy mówimy o rynkach zaliczanych do rozwiniętych czy do wschodzących.
Wg stanu na 20 grudnia br., największe powody do zadowolenia mogą mieć inwestorzy, którzy rok temu zainwestowali w jeden z funduszy należących do grupy akcji europejskich rynków wschodzących. Prym w tej grupie wiodły fundusze akcji tureckich, które od początku roku pokazały nawet 50-proc. zyski. Średnia stopa zwrotu dla całej grupy funduszy wyniosła w tym czasie 21,9 proc. Była przy tym tylko nieznacznie niższa od zysków, które uczestnikom zapewniły fundusze akcji europejskich rynków rozwiniętych – 22,3 proc. Jest to jednak nominalny wzrostu wartości jednostek uczestnictwa, dla których walutą rozliczeniową jest euro. Umocnienie złotego sprawiło, że po przeliczeniu na nasza walutę te zyski są mniejsze. Jednostki funduszy z tej samej grupy, z tym że rozliczane w złotych, zyskały 15,6 proc., co i tak specjalnie nie zmienia faktu, że są w ścisłej czołówce pod względem wysokości stóp zwrotu.
Ale wcale nie trzeba było szukać okazji inwestycyjnych poza granicami naszego kraju. Średnie stopy zwrotu funduszy polskich akcji to – w zależności od specjalizacji – ok. 17,5-18 proc. Lekką przewagę mają fundusze akcji polskich uniwersalne (średnia 18 proc.). Fundusze akcji małych i średnich spółek średnio zanotowały 17,6-proc. stopę zwrotu.
Kończący się rok jest wyjątkowo dobrym okresem – w istocie najlepszym od dziesięciu lat – dla uczestników funduszy rodzimych obligacji. Hossa na rynku polskiego długu, wywołana nadspodziewanie dużym zainteresowaniem inwestorów zagranicznych, wywindowała ceny obligacji skarbowych, których rentowności co rusz notują kolejne historyczne minima. W konsekwencji średni wzrost wartości jednostki uczestnictwa funduszy dłużnych polskich papierów skarbowych od początku roku sięgnął 10,7 proc.
Średnie stopy zwrotu w poszczególnych grupach funduszy
grupa funduszy od początku roku 3M 6M 12M 24M 36M
akcji europejskich rynków rozwiniętych (waluta) 22,3% 6,2% 4,6% 16,5% 25,0% 5,8%
akcji europejskich rynków wschodzących 21,9% 5,0% 5,6% 13,7% 22,0% -6,4%
akcji polskich uniwersalne 18,0% 6,2% 7,2% 11,6% 19,9% -9,0%
akcji polskich małych i średnich spółek 17,6% 5,5% 8,5% 9,6% 21,1% -13,5%
mieszane polskie zrównoważone 16,1% 4,4% 6,9% 10,2% 17,0% -2,1%
akcji europejskich rynków rozwiniętych 15,6% 4,5% 3,1% 11,6% 16,7% 4,8%
mieszane zagraniczne aktywnej alokacji 13,1% 5,0% 6,1% 8,5% 14,6% -4,2%
akcji globalnych rynków rozwiniętych 11,4% 2,7% 1,2% 7,1% 12,8% -1,4%
mieszane polskie stabilnego wzrostu 11,4% 3,0% 4,7% 6,8% 12,0% 3,1%
dłużne USA uniwersalne (waluta) 10,8% 1,1% 1,5% 6,0% 11,1% 11,1%
dłużne polskie papiery skarbowe 10,7% 1,8% 4,3% 6,4% 10,8% 16,3%
dłużne polskie uniwersalne 10,1% 1,7% 4,2% 5,9% 10,2% 15,3%
dłużne europejskie uniwersalne (waluta) 9,5% 1,2% 2,1% 5,2% 9,8% 9,1%
akcji amerykańskich (waluta) 9,2% 4,9% -0,6% 6,4% 11,0% -0,3%
akcji globalnych rynków wschodzących 8,7% 4,6% 3,0% 8,5% 9,1% -8,5%
mieszane polskie aktywnej alokacji 8,5% 3,6% 4,6% 5,8% 9,4% -7,8%
akcji azjatyckich bez Japonii 8,1% 3,5% 5,0% 8,2% 9,4% -10,3%
akcji zagranicznych sektora nieruchomości 7,3% 4,2% 7,9% 10,1% 9,4% -33,2%
mieszane zagraniczne zrównoważone 7,0% 1,5% 1,9% 6,3% 8,1% 2,1%
gotówkowe i pieniężne PLN uniwersalne 5,5% 0,8% 1,8% 3,1% 5,6% 10,0%
dłużne polskie korporacyjne 4,2% 0,6% 1,0% 1,3% 4,4% 10,1%
akcji amerykańskich 2,0% 1,4% -3,0% 0,7% 3,7% 5,5%
mieszane zagraniczne stabilnego wzrostu 1,5% -1,0% -0,5% -0,6% 2,2% 4,8%
dłużne europejskie uniwersalne 0,9% -0,5% -0,2% 0,8% 0,2% 11,1%
dłużne zagraniczne (PLN) -0,1% -2,2% -1,4% -0,9% -0,5% 9,6%
dłużne USA uniwersalne -1,3% -3,8% -2,7% -2,6% -1,0% 11,4%
Źródło: Analizy Online. Stan na 20 grudnia 2012 r.
Dobra koniunktura zarówno na rynku długu, jak i akcji, sprawiła, że wysokie stopy zwrotu zanotowali też uczestnicy funduszy polskich mieszanych. Ale nie wszystkich. Najlepiej wypadły fundusze zrównoważone (średnio 16,1 proc.), a całkiem przyzwoity wynik pokazały też fundusze stabilnego wzrostu (11,4 proc.). Nie poradzili sobie za to menedżerowie funduszy aktywnej alokacji. W tej grupie produktów, których elastyczna strategia ma teoretycznie pomagać ograniczać straty i maksymalizować zyski, średnia stopa zwrotu od początku roku wyniosła 8,5 proc.
Jednak nie wszystkie grupy funduszy kończą rok w satysfakcjonujących dla klientów sposób. Do tych najsłabszych należą fundusze obligacji denominowanych w walutach (głównie w dolarze, ale także euro). Licząc w złotych fundusze dłużne USA średnio przyniosły stratę w wysokości 1,3 proc. Fundusze obligacji europejskich zakończyły rok na plusie, ale tylko nieznacznym, bo 0,9 proc. Rozczarowani mogą też czuć się posiadacze jednostek fundusze akcji amerykańskich. Licząc w dolarach zarobiły one co prawda średnio 9,2 proc., czyli słabiej w porównaniu z innymi funduszami, ale cały czas do zaakceptowania, natomiast roczny zysk wyrażony w złotych spada do 2 proc.
Bernard Waszczyk, Open Finance
Wpisy o podobnej tematyce
Kategoria 
Tagi: