W poszczególnych TFI rywalizację z rynkiem raz wygrywają fundusze akcyjne, innym razem obligacyjne. Zdarza się, że niektóre TFI z podziwu godną regularnością lepsze wyniki częściej odnotowują tylko w jednej klasie aktywów.

Choć w TFI ostateczne decyzje co kupić, a co sprzedać zapadają zwykle kolegialnie, podczas komitetów inwestycyjnych, to jednak w zespołach zarządzających funduszami w TFI zazwyczaj kto inny odpowiada za portfele akcyjne, a kto inny za strategie dłużne. Taki podział jest w pełni zrozumiały, bo obydwie te działki są na tyle obszerne i odmienne, że jednej osobie byłoby po prostu trudno nad tym wszystkim zapanować. Trzeba mieć na uwadze, że w skład portfeli funduszy inwestycyjnych wchodzi po co najmniej kilkadziesiąt, a niekiedy nawet kilkaset pozycji.

Zarządzającym zdarzają się lepsze i gorsze okresy; lata chude i lata tłuste. Rywalizację z rynkiem raz wygrywają strategie akcyjne, innym razem obligacyjne. W większości przypadków mniej więcej się to równoważy. Ale nie zawsze. Zdarza się, że niektóre TFI z podziwu godną regularnością lepsze wyniki częściej odnotowują tylko w jednej klasie aktywów.

Porównując stopy zwrotu funduszy akcji z funduszami papierów dłużnych w ciągu ostatnich pełnych pięciu latach kalendarzowych, można dojść do wniosku, że w przypadku większości TFI dobre czy złe wyniki jednych i drugich są powtarzalne mniej więcej w tym samym stopniu. Od tej reguły są jednak wyjątki. Najbardziej jaskrawymi przykładami są Noble Funds TFI i Legg Mason TFI. Fundusz Noble Fund Skarbowy w latach 2007-2011 tylko jeden rok zakończył z wynikiem powyżej średniej w swojej kategorii produktowej. Natomiast Noble Fund Akcji w każdym z tych pięciu lat mógł pochwalić się zyskiem wyższym od średniej. Podobnie przedstawia się to w przypadku funduszu Legg Mason Obligacji, któremu jako jednemu z dwóch funduszy (drugim jest UniKorona Akcji), ani razu nie udało się wybić ponad średnią, podczas gdy Legg Mason Akcji dokonał tego aż czterokrotnie.

Poza wymienionymi Noble Funds TFI i Legg Mason TFI, większą częstotliwością występowania wyników lepszych od średniej rynkowej w kategorii funduszy akcyjnych mogą pochwalić się (w kolejności alfabetycznej): Investors TFI, KBC TFI, Opera TFI (rodzina funduszy Novo), Skarbiec TFI oraz Union Investment TFI.

Pełne lata kalendarzowe zakończone stopą zwrotu wyższą od średniej
(lata 2007-2011)
fundusze obligacji fundusze akcji
Amplico Obligacji (Krajowy FIO) 3 2 Amplico Akcji (Krajowy FIO)
Arka BZ WBK Obligacji Skarbowych (Arka BZ WBK FIO) 3 2 Arka BZ WBK Akcji (Arka BZ WBK FIO)
Aviva Investors Obligacji (Aviva Investors FIO) 4 3 Aviva Investors Polskich Akcji (Aviva Investors FIO)
BPH Obligacji 1 (BPH FIO Parasolowy) 3 2 BPH Akcji (BPH FIO Parasolowy)
Idea Obligacji (Idea FIO) 3 3 Idea Akcji (Idea FIO)
ING Obligacji (ING FIO) 2 2 ING Akcji (ING FIO)
ING Obligacji 2 SFIO 3 3 ING Akcji 2 SFIO
Investor Obligacji FIO 0 2 Investor Akcji Dużych Spółek FIO
KBC Papierów Dłużnych (KBC FIO) 2 3 KBC Akcyjny (KBC FIO)
KBC Portfel Obligacyjny (KBC Portfel VIP SFIO) 3 3 KBC Portfel Akcyjny (KBC Portfel VIP SFIO)
Legg Mason Obligacji FIO 0 4 Legg Mason Akcji FIO
Noble Fund Skarbowy (Noble Funds FIO) 1 5 Noble Fund Akcji (Noble Funds FIO)
Novo Papierów Dłużnych (Novo FIO) 1 2 Novo Akcji (Novo FIO)
Pioneer Obligacji Plus (Pioneer FIO) 3 1 Pioneer Akcji Polskich (Pioneer FIO)
PKO Obligacji Długoterminowych FIO 4 3 PKO Akcji FIO
PZU Papierów Dłużnych POLONEZ (PZU FIO Parasolowy) 2 2 PZU Akcji Krakowiak (PZU FIO Parasolowy)
Skarbiec Obligacja Instrumentów Dłużnych (Skarbiec FIO) 1 3 Skarbiec Akcja (Skarbiec FIO)
UniKorona Obligacje (UniFundusze FIO) 4 5 UniKorona Akcje (UniFundusze FIO)
Źródło: Obliczenia Open Finance na podst. danych serwisu Analizy Online.

Lepsze efekty w przypadku funduszy obligacji notuje przede wszystkim Pioneer Pekao TFI. Podobnie jest w przypadku PKO TFI, Aviva Investors TFI oraz Amplico TFI, BZ WBK TFI i BPH TFI (szczegóły w tabeli powyżej).

Przy okazji takiego porównania można też wyłuskać te towarzystwa funduszy inwestycyjnych, które w jednej i drugiej kategorii najczęściej notują stopy zwrotu wyższe od średniej, jak i te, którym zdarza się to zdecydowanie rzadziej. W tej pierwszej grupie na czoło zdecydowanie wybija się Union Investment TFI. W gronie funduszy akcji rozpatrywanych w tym porównaniu, wymieniony już wyżej fundusz UniKorona Akcji w każdym z ostatnich pięciu lat kalendarzowych plasował się powyżej średniej. Funduszowi UniKorona Obligacje zdarzyło się czterokrotnie. Na wyróżnienie zasługują też PKO TFI oraz Aviva Investors TFI. Z kolei relatywnie słabo wiodło się Investors TFI, Opera TFI (fundusze Novo), ING TFI czy PZU TFI, które i w strategiach akcyjnych i w obligacyjnych częściej wypadały poniżej średniej rynkowej stopy zwrotu.

Trzeba mieć oczywiście na uwadze, że powyższe porównanie opiera się na historycznych stopach zwrotu osiąganych przez poszczególne fundusze i nikt nie może zagwarantować, że w przyszłości będą one powtarzane.

Bernard Waszczyk, Open Finance

Wpisy o podobnej tematyce

Oferta Noble Funds TFI S.A. wśród najlepszych na rynkuSubfundusze inwestycyjne zarządzane przez Noble Funds TFI S.A. uzyskały najwyższe noty w najnowszym rankingu funduszy inwestycyjnych autorstwa firmy Analizy Online. Eksperci docenili bardzo dobre wyniki inwestycyjne oraz jakość zespołu zarządzającego Noble Funds TFI S.A. w subfunduszach: Noble Fund Akcji...

Open Finance TFI startuje z Linedata MfactParyż, London, Boston 25 wrzesień 2012 – Linedata (NYSE Euronext:LIN), globalny dostawca rozwiązań dla zarządzania inwestycyjnego i branży kredytowej ogłosił dzisiaj, iż Open Finance TFI zaimplementował Linedata Mfact, wielokrotnie nagradzany system do księgowości funduszy inwestycyjnych. Mające swoją siedzibę w...

Utrata zaufania inwestorów może Ideę TFI drogo kosztowaćZawieszenie możliwości nabywania i umarzania jednostek uczestnictwa przez fundusz inwestycyjny ma chronić interesy jego uczestników. Dla towarzystwa decydującego się na taki krok, dla którego Polska jest w zasadzie jedynym, do tego wcale nie obszernym polem prowadzenia działalności, może się...

Fundusze inwestycyjne maja najmniej akcji od siedmiu latSpadek wartości akcji oraz wycofywanie pieniędzy przez klientów sprawiły, że w ogólnej wartości zgromadzonych przez fundusze inwestycyjne środków, walory giełdowych spółek stanowią mniej niż jedną trzecią. Za to papiery dłużne już ponad połowę. Udział akcji w ogólnej wartości wszystkich...

Fundusze: kolejny miesiąc z zyskamiZadowoleni mogą być zarówno amatorzy papierów dłużnych, jak i inwestorzy z większym apetytem na ryzyko. Dzięki deklaracjom szefów Europejskiego Banku Centralnego i amerykańskiego Fed, zapewniającym o ich gotowości do dalszego pompowania pieniędzy w słabnące gospodarki, inwestorzy, a w tym...